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综合实力的竞争，业务集中于优势券商。衍生品交易业务的核心竞争力是：风险定价能力、资本实力、机构业务平台和规模经济性。优势券商背后是综合实力的支撑，需要管理层对业务发展前景认同，需要数量化对冲的专业能力，需要中后台风控和簿记能力匹配，市场竞争的结果是业务集中于优势券商。2018年1月，场外期权前5名券商新增期权业务名义金额占行业总规模的88.1%。

王焕舟表示，券商开展信用保护工具业务，对于券商自身的产品研究、人员配备、制度建设、协议搭建、系统建设、客户储备等方面提出了较高的要求。国泰君安信用衍生品业务已筹备了近3年，根据在境内开展固定收益类金融衍生品业务的经验，他总结了两句话：“没有合规和法务，生意做不了；没有风控和系统，生意做不大。”衍生品业务要高度重视合规建设，深入了解监管规则。更重要的是做好风控和IT系统建设，业务才有可能实现较大的发展。

责任编辑：霍宇昂刚刚，盾安集团兑付9亿中票，还有54亿债券年内到期21财经APP姜诗蔷北京报道“17盾安SCP008”兑付之后14天，“13盾安集MTN1”也迎来兑付日。5月24日，21世纪经济报道记者从机构人士处获悉，“13盾安集MTN1”已经兑付完毕。

报告显示，当前消费者关注羊奶粉的奶源安全、营养价值和吸收程度；奶源将成为国产羊奶粉企业未来竞争的关键因素之一。目前，已有一些羊奶粉企业与海外奶源企业联姻，开展国际化布局。报告指出，我国羊奶粉产业应在奶源建设、品牌经营、市场开拓方面苦下功夫，保持生产的稳定性、安全性和连续性，力争取得更大市场份额。

二、期货公司在服务实体经济中不断升级商业模式近年来，随着期货市场规模由小到大、品种工具由少到多、业务模式由单一到多元，行业由封闭走向开放，期货市场价格发现、风险管理功能发挥逐渐增强，期货公司基于两大功能，为实体经济提供的服务逐渐增多。第一，增强贸易定价，提升贸易效率。由于期货价格的权威性、公开性、预期性以及期货市场较好的流动性，利用期货进行现货定价已愈发普遍，形成了基差定价（基差贸易）和内嵌期权定价（含权贸易）等创新模式。较之于传统的“一口价”模式，基差贸易将价格波动风险转变为基差波动风险，风险敞口缩小，降低了贸易双方持续跟踪商品价格的成本，贸易定价更为透明。同时，贸易双方可以在期货市场进行风险对冲，降低了企业风险；含权贸易在贸易环节中嵌入了期权，有助于企业建立与自身上下游客户的良好关系，保护中小客户的利益，增强产业链上下游的粘性。近年来，基差贸易、含权贸易在油脂、黑色、化工等领域得到了相应的推广和应用。截至2019年6月，宏源期货基差贸易规模达11亿元左右，有效促进了期现价格拟合，提升了商品贸易效率。

此外据英国《泰晤士报》网站9月5日报道，7月份，美国对欧盟贸易逆差创下新高，而美国对华贸易赤字也增至6个月以来的最高水平，这是对美国总统特朗普的双重打击。报道称，特朗普宣称对抗中国是保护美国工业和农业心脏地带就业的唯一办法，这些地方是他2016年大选的重要票源。