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2．科创板是市场增量改革，长期利于转型科创板不是简单扩容，而是多层次资本市场的增量改革。11月5日国家主席习近平在进博会开幕式上提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。这让部分投资者担忧市场扩容的压力，尤其是对创业板的冲击。其实，科创板不是新鲜概念，早在2015年的时候就拟定由上海股权托管交易中心推出，而战略新兴板拟定由上交所推出，但两者由于种种原因而被搁置。现在提出的“科创板”概念，更像是两者的结合体。科创板的推出不是创业板的简单替代，而一种有效补充，旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革。真正目的在于实现多层次资本市场对实体经济的支撑，特别是支持中小微企业的发展。从上市制度来看，借鉴2015年拟定推出的科创板和战略新兴板的初步方案以及年内提出的CDR的相关政策，我们认为，针对创新企业在特定发展阶段高成长、高投入、实现盈利的周期较长等特点，未来科创板的制度设计将会视具体情况为试点企业适当放宽发行条件，在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性，让某些暂时迫于业绩标准不能常规上市的新经济企业可以先进入A股。从投资者门槛看，未来科创板的准入门槛可能会参照新三板作适当调整，让投资门槛适当低于新三板要求的500万元，既能满足避免散户化的监管初衷，又能使更多的人享受新经济发展带来的福利，同时扩大科创板的流动性。目前中国市值最大的4家上市科技公司：以人民币计价，阿里巴巴2.6万亿，腾讯控股2.5万亿，百度0.5万亿，京东0.2万亿，其中阿里巴巴、百度、京东在美国上市，腾讯在香港上市。中国的新经济科技企业没有顺畅的上市通道大量流失海外，而科创板的推出有望满足科技新经济企业在不同生命周期的融资需求，为中国新经济科技企业寻求融资提供了本土的途径，留住中国未来市场的“BATJ”们。

11月1日晚间，阿里巴巴（BABA.NYSE）公布了2020财年第二财季（2019.7.1-2019.9.30）报告，公司实现营业收入较上年同期增长40%，至1190.17亿元；净利润327.50亿元，同比增长40%。在活跃用户方面，阿里巴巴在中国零售市场移动月活跃用户达7.85亿，较2019年6月增长3000万；年度活跃用户数增长1900万至6.93亿。

净利润大幅增加第二大原因是传统险折现率假设提升，减少了保险合同准备金，释放了利润。例如，国寿此前在业绩预告中称业绩大增的主要原因在于“传统险准备金折现率假设更新”：2017年一季度传统险准备金折现率假设的更新增加了保险合同准备金（即减少利润），归母净利润为135.18亿元，同比增长119.8%。

目前美欧贸易逆差进一步加剧。根据美国商务部5日公布的数据显示，美国7月份货物和服务贸易逆差连续第二个月扩大，升至5个月来新高。其中与欧盟的贸易逆差更是上升50%，达到创纪录的176亿美元，虽然欧盟多次指出贸易战无法改善贸易逆差问题，然而特朗普政府对此态度坚决，并同时希望以贸易谈判的方式有所建树。

对此，腾讯投资并购部9月10日晚否认了这一消息，称并无此事，只是多日前曾在微信上有简短沟通，未曾提及投资事宜。此外，在这次直播中，罗永浩再次重申，子弹短信不是为了挑战微信，但未来将上线熟人关系链的解决方案，留存上千万甚至1亿的用户，拿下10%-20%的通讯工具市场，可以做成几十亿甚至上百亿估值的公司。“从产品角度来讲，完成度只有百分之二十多，还有百分之七十多没有完成。”

傅皓俊，桑鹰资产基金经理：现货方面，现货已提涨八轮累计650元/吨，河北山东地区钢厂基本接受，目前唐山地区准一级水熄焦出厂价2310元/吨，山东地区一级水熄焦出厂价2300元/吨，山东港口准一现汇2150元/吨，如果要生成仓单，成本应该在2300以上。各地焦化厂利润都攀升至近两年的高位，山西焦化厂利润（加化产）在本次提价后上升至550元左右，山东700左右，河北600左右。由于利润较高，民营焦化厂主动停限的概率很小，供应端的扰动更多来源于环保限产的压力。山西省除太原、长治由于环保监察影响限产15-30%，其余地区产能利用率在85-95%之间，受限产影响较小；河北唐山和山东地区尽管经常有环保巡查，但还是保持相对高的开工率，产能利用率在80%以上；江苏徐州地区的焦化厂限产执行力是最强的，目前独立焦化厂均推空停炉，但徐州地区焦化产能仅占全国2%，且近期有复产预期，停限对焦炭的实际供应影响有限，对市场预期的影响更大一些。